ThredUp-Aktie: Erfolgsgeschichte nach dem Tief

ThredUp Inc. ist ein börsennotiertes Unternehmen mit Sitz in den Vereinigten Staaten. Es betreibt eine der weltweit größten Online-Wiederverkaufsplattformen für Bekleidung, Schuhe und Accessoires. Das Kerngeschäft des Unternehmens besteht in der Schaffung eines E-Commerce-Marktplatzes für Secondhand-Mode. Hierbei bietet es einen Kommissionsdienst an, der den gesamten Prozess für die Verkäufer:innen abwickelt – von der Prüfung bis zum Versand.

Diese Finanzanalyse wird durch die jüngsten Quartalszahlen des Unternehmens veranlasst. Sie zeigen eine anhaltende Konzentration auf die Verringerung der Verluste und die Steigerung der Einnahmen. Dies signalisiert eine strategische Verlagerung hin zur Profitabilität. ThredUp ist derzeit ein Akteur auf dem volatilen Aktienmarkt. Der Aktienkurs hat seit dem Börsengang erhebliche Schwankungen erfahren.

Unternehmensgeschichte

ThredUp wurde 2009 von James Reinhart gegründet. Nachdem er versucht hatte, seine alte Kleidung in einem örtlichen Secondhand-Laden zu verkaufen, erkannte er die Chance, eine Online-Lösung zu entwickeln. Das ursprüngliche Geschäftsmodell war ein Peer-to-Peer-Tauschdienst für Herrenmode. Nach dem Feedback der Kund:innen entwickelte es sich schnell zu einem verwalteten Marktplatz für Damen- und Kindermode. Zu den wichtigsten Meilensteinen des Unternehmens gehört die Umstellung auf ein Konsignationsmodell. Hierbei werden Artikel im Auftrag der Verkäufer:innen bearbeitet und verkauft. Ein weiterer Meilenstein ist die Erweiterung des Resale-as-a-Service-(RaaS)-Programms. Dieses ermöglicht es Modemarken, den Secondhand-Handel direkt in ihre eigenen Plattformen zu integrieren. Das Unternehmen ist ausschließlich online präsent, ohne physische Einzelhandelsstandorte. Es ist weltweit tätig, wobei der Großteil der Einnahmen in den USA erzielt wird.

Das Produktangebot des Unternehmens umfasst eine breite Preisspanne. So kann beispielsweise eine Nike-Sportshorts für etwa 22 US-Dollar (18,9 Euro) erhältlich sein, eine Levi's-Jeans für 34 US-Dollar und ein Freizeitkleid von Lilly Pulitzer für 61 US-Dollar. Das Geschäftsmodell von ThredUp ist Asset-Light. Das bedeutet, dass das Unternehmen das Inventar nicht besitzt. Stattdessen verarbeitet es Kleidung, die von Verkäufer:innen verschiedener Marken und Kategorien eingesandt wird. Der Produktionsprozess des Unternehmens konzentriert sich auf seine großen "Upcycle-Center". Dort werden die Artikel geprüft, fotografiert und zum Verkauf angeboten.

In den letzten zwei Jahren gab es für ThredUp wichtige Neuigkeiten. Dazu gehören die Veräußerung des Europageschäfts und die verstärkte Konzentration auf die RaaS-Partnerschaften. Ebenso wurde ein größerer Schwerpunkt auf den Einsatz von künstlicher Intelligenz zur Optimierung der Betriebsabläufe gelegt.

Leistung und Finanzausblick

Der Börsengang von ThredUp fand am 26. März 2021 zu einem Preis von 14 US-Dollar je Aktie statt. Seitdem hat die Aktie eine erhebliche Volatilität erfahren. Der höchste Kurs der Aktie lag bei 31,86 US-Dollar und wurde am 17. Juni 2021 erreicht. Das Allzeittief lag bei 0,50 US-Dollar und wurde am 4. November 2024 verzeichnet. Anfang 2025 begann die Aktie das Jahr auf einem Tiefpunkt und verzeichnete seitdem einen starken Anstieg. Der niedrigste Preis in diesem Jahr lag bei 0,503 US-Dollar.

Im vergangenen Jahr ist der Aktienkurs von ThredUp erheblich gestiegen. Dies ist hauptsächlich auf strategische Veränderungen und positive Finanzergebnisse zurückzuführen, die die Verluste verringert haben. Diese Entwicklung steht im Gegensatz zur langfristigen Entwicklung seit dem Börsengang, die überwiegend rückläufig war. Das macht die Aktie sehr volatil. Die Unternehmensleistung sollte im Kontext der breiteren E-Commerce- und Secondhand-Einzelhandelsbranche betrachtet werden. Diese unterliegen schnellen Veränderungen der Marktstimmung.

Umsatz und Wachstum

Für das Gesamtjahr 2024 meldete ThredUp einen Umsatz von 260 Millionen US-Dollar. Das entspricht einer Steigerung von einem Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Das Unternehmen erwartet für das gesamte Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz in der Spanne von 281 bis 291 Millionen US-Dollar. Das entspricht einer Steigerung von zehn Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Der Haupttreiber dieses prognostizierten Wachstums ist das RaaS-Programm und ein starker Kundschaftsstamm. Die Zahl der aktiven Käufer:innen stieg im zweiten Quartal 2025 um siebzehn Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Hemmnisse für das Umsatzwachstum sind die wirtschaftliche Unsicherheit und ihre Auswirkungen auf die diskretionären Konsumausgaben.

Profitabilität

Während der Umsatz gestiegen ist, hatte ThredUp in der Vergangenheit mit der Profitabilität zu kämpfen. Im zweiten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 5,17 Millionen US-Dollar aus dem fortgeführten Geschäft. Dies ist eine deutliche Verbesserung gegenüber einem Verlust von 9,39 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Bruttomarge für das zweite Quartal 2025 betrug 79,5 Prozent. Das ist ein Anstieg gegenüber 78,8 Prozent im zweiten Quartal 2024. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) des Unternehmens aus dem fortgeführten Geschäft betrug im zweiten Quartal 2025 drei Millionen US-Dollar oder 3,9 Prozent des Umsatzes. Im zweiten Quartal 2024 lag es bei 1,5 Millionen US-Dollar oder 2,2 Prozent des Umsatzes. Zu den Faktoren, die diese verbesserte Profitabilität beeinflussen, gehören Investitionen in die Technologie und eine Steigerung der Effizienz der Betriebsabläufe.

Dividende und Cashflow

ThredUp zahlt keine Dividenden an seine Aktionär:innen. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt weiterhin auf der Reinvestition des Cashflows in das Geschäft, um das Wachstum zu fördern und langfristig Profitabilität zu erreichen. Der freie Cashflow des Unternehmens war negativ, da weiterhin stark in die technologische Infrastruktur und den Betrieb investiert wird. Das Unternehmen beendete das zweite Quartal 2025 mit 56,2 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln. Das ist ein Anstieg gegenüber dem Vorquartal.

Wettbewerbsvergleich

ThredUp ist in einem hart umkämpften Markt gegen eine Vielzahl von Akteur:innen tätig. Zu den Hauptkonkurrenten gehören The RealReal und Poshmark. The RealReal, eine Luxus-Konsignationsplattform, konzentriert sich auf das High-End-Segment. Poshmark ist ein Peer-to-Peer-Marktplatz, der sich nicht um die Logistik der Transaktion kümmert. Die Bewertungskennzahlen von ThredUp, wie das Kurs-Umsatz-Verhältnis, können volatil sein. Was das Wachstum betrifft, so ist ThredUp mit einem prognostizierten Umsatzanstieg von fünfzehn Prozent im Vergleich zum Vorjahr für 2025 in der Lage, einige Konkurrenten zu übertreffen. The RealReal und Poshmark haben jedoch unterschiedliche Geschäftsmodelle und Marktsegmente. The RealReal hatte in der Vergangenheit aufgrund des aufwendigeren, authentifizierungsintensiven Prozesses für Luxusgüter niedrigere Bruttomargen als ThredUp. Das Peer-to-Peer-Modell von Poshmark ermöglicht eine direktere Interaktion zwischen Käufer:innen und Verkäufer:innen. Dies kann sich auch auf die finanzielle Leistung auswirken.

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SWOT-Analyse

Stärken

• Vielfältiges Markenportfolio: ThredUp verfügt über einen umfangreichen Katalog mit über 55.000 einzigartigen Marken und bietet den Kund:innen eine breite Auswahl.
• Robuste Technologieinfrastruktur: Das Unternehmen nutzt fortschrittliches maschinelles Lernen und künstliche Intelligenz, um Artikel effizient zu verarbeiten, zu bewerten und aufzulisten. Täglich werden etwa 100.000 Kleidungsstücke bearbeitet.
• Resale-as-a-Service (RaaS): Dieses Programm bietet eine skalierbare und kapitalarme Wachstumschance durch Partnerschaften mit Marken wie Reformation und Gap, um deren Secondhand-Geschäfte zu verwalten.

Schwächen

• Hohe Betriebskosten: Die Prüfung und Bearbeitung jedes einzelnen Artikels führt zu erheblichen Betriebskosten.
• Abhängigkeit von den Konsumausgaben: Als Plattform für diskretionäre Käufe ist ThredUp anfällig für wirtschaftliche Abschwünge, die die Konsumausgaben für nicht lebensnotwendige Güter reduzieren können.
• Anhaltende finanzielle Verluste: Trotz der jüngsten Verbesserungen hat ThredUp noch keine dauerhafte Profitabilität erreicht. Dies stellt ein Risiko für die langfristige finanzielle Stabilität dar.

Chancen

• Wachsender Wiederverkaufsmarkt: Der weltweite Markt für Secondhand-Bekleidung wird bis 2027 voraussichtlich über 300 Milliarden US-Dollar erreichen. Dies stellt eine beträchtliche Wachstumschance dar.
• Verändertes Konsumverhalten: Die zunehmende Bevorzugung nachhaltiger und zirkulärer Mode, insbesondere bei der Generation Z und den Millennials, deckt sich direkt mit dem Geschäftsmodell von ThredUp.
• Technologische Innovation: Die Weiterentwicklung der künstlichen Intelligenz kann zu einer größeren Effizienz bei der Sortierung und Preisgestaltung führen, wodurch die Rentabilität verbessert werden könnte.

Risiken

• Intensiver Wettbewerb: Das Unternehmen sieht sich einem harten Wettbewerb durch eine Vielzahl von Akteuren gegenüber. Dazu gehören andere Online-Marktplätze, traditionelle Secondhand-Läden und der Wiederverkauf über soziale Medien.
• Wirtschaftliche Rezession: Ein erheblicher Wirtschaftsabschwung könnte zu Umsatzrückgängen und einer Verringerung der Anzahl hochwertiger Artikel von Verkäufer:innen führen.
• Unterbrechungen der Lieferkette: Potenzielle Unterbrechungen in der Logistik und im Betrieb könnten die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, Artikel effizient zu verarbeiten und zu liefern.

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Nachhaltigkeit und ESG

ThredUp ist ein zentraler Akteur der Bewegung für nachhaltige Mode. Das Geschäftsmodell ist im Grunde eine ESG-Initiative. Durch die Verlängerung des Lebenszyklus von Kleidung will das Unternehmen die Umweltauswirkungen der Modeindustrie reduzieren. Dazu gehören Kohlenstoffemissionen, Wasserverbrauch und Textilabfälle. Das Unternehmen veröffentlicht einen jährlichen ESG-Wirkungsbericht, in dem die Fortschritte detailliert dargestellt werden. 2024 brachte ThredUp 2,3 Millionen Artikel über sein RaaS-Programm wieder in Umlauf und recycelte in Zusammenarbeit mit The AZEK Company 182.400 Pfund (82.735 Kilogramm) an Materialien. Das Unternehmen hat sich auch an der Gründung des Slow Fashion Caucus beteiligt und sich gegen die Doppelbesteuerung von Secondhand-Waren eingesetzt. Diese Initiativen sind für Investor:innen und Verbraucher:innen, die ESG-Faktoren priorisieren, von großer Bedeutung. Für viele ist eine Investition in ThredUp eine Möglichkeit, ein Unternehmen mit einer klaren positiven Umweltmission zu unterstützen.

Fazit und Investorenperspektive

ThredUp hat seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, den Umsatz zu steigern und die Profitabilität zu verbessern. Das Geschäftsmodell des Unternehmens passt gut zum wachsenden Verbraucher:innentrend hin zu nachhaltiger und Secondhand-Mode. Es steht jedoch immer noch vor Herausforderungen im Zusammenhang mit den Betriebskosten und einem volatilen Markt.

Die Aktie eignet sich für Wachstumsinvestor:innen, die bereit sind, ein höheres Risiko für das Potenzial eines signifikanten Kapitalzuwachses einzugehen. Es handelt sich nicht um eine Dividendenaktie. Das Hauptrisiko ist der Weg des Unternehmens zur Profitabilität. Das Potenzial liegt in der Fähigkeit, durch sein skalierbares und innovatives Geschäftsmodell einen größeren Anteil am expandierenden Wiederverkaufsmarkt zu erobern.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt in keiner Weise eine Finanz- oder Anlageberatung dar. Jede Entscheidung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren sollte auf Ihren eigenen Recherchen und Analysen basieren. Es wird empfohlen, dass Sie sich mit qualifizierten Finanzberater:innen beraten.

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