Kerings Gucci-Dilemma: Markt zeigt sich trotz konstanten Umsatzeinbruchs geduldig

Investor:innen zeigen bemerkenswertes Vertrauen in Kerings Transformationsstrategie, selbst wenn der Luxuskonzern mit einem signifikanten Umsatzrückgang um 16 Prozent und anhaltenden Herausforderungen bei seiner Vorzeigemarke Gucci zu kämpfen hat. Die verhaltene Reaktion des Marktes - die Aktien legten nach der Bekanntgabe der Ergebnisse um 0,5 Prozent zu - deutet auf ein längerfristiges Vertrauen in die Restrukturierungsbemühungen des Konzerns hin, trotz der Erwartung eines anhaltenden Drucks auf den Betriebsgewinn im vierten Quartal.

Bewiesene Widerstandsfähigkeit

Die Widerstandsfähigkeit von Kerings Aktienkurs zeigt sich vor dem Hintergrund der allgemeinen Volatilität des Luxussektors, in dem Branchenbenchmark Hermès weiterhin ein robustes Wachstum verzeichnet, während LVMH einen gedämpften Rückgang von 5 Prozent hinnehmen musste, was die unterschiedlichen Entwicklungen innerhalb des Premiumsegments verdeutlicht. Kerings Leistung seit Jahresbeginn ist jedoch eher ernüchternd: Die Aktien fielen im Jahr 2024 um 40 Prozent, was vor allem auf den übergroßen Einfluss von Gucci auf die finanzielle Gesundheit des Konzerns zurückzuführen ist.

Guccis Bedeutung für Kerings Portfolio kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden: Die Marke machte 45 Prozent des Konzernumsatzes und sogar 63 Prozent des Betriebsgewinns in der ersten Jahreshälfte 2024 aus. Diese Risikokonzentration wird zunehmend problematisch, da Gucci darum kämpft, in einer sich verändernden Luxuslandschaft wieder Fuß zu fassen.

Eine Marke im Wandel

Die Herausforderungen der Marke bestanden bereits vor dem aktuellen Wandel. Unter dem ehemaligen Kreativdirektor Alessandro Michele zeigte Guccis maximalistische Ästhetik, die zunächst eine bemerkenswerte Trendwende und jahrelanges zweistelliges Wachstum ermöglichte, in den letzten Saisonen erste Anzeichen von Marktmüdigkeit. Die Ernennung von Sabato De Sarno zum Kreativdirektor markierte eine strategische Wende hin zu einer zurückhaltenderen Ästhetik.

Diese kreative Neuausrichtung kommt jedoch zu einem besonders schwierigen Zeitpunkt für den Luxussektor. Der chinesische Markt, der in der Vergangenheit ein wichtiger Wachstumsmotor für Luxusmarken war, zeigt inmitten allgemeiner wirtschaftlicher Unsicherheiten eine anhaltende Schwäche. Der westliche Markt ist zwar stabiler, hat aber De Sarnos neue Vision für Gucci noch nicht vollständig angenommen, da die Presse die neue Designrichtung der Marke nur lauwarm aufgenommen hat.

Branchenanalyst:innen gehen deshalb davon aus, dass die relative Stabilität von Kerings Aktienkurs trotz dieses Gegenwinds auf mehrere Faktoren zurückzuführen ist. Erstens scheint der Markt die längere Zeitspanne einzukalkulieren, die üblicherweise für kreative Wechsel bei großen Luxusunternehmen erforderlich ist. Zweitens verleiht Kerings Erfolgsbilanz bei der Sanierung von Marken - vor allem bei Saint Laurent und Bottega Veneta - der aktuellen Strategie Glaubwürdigkeit.

Die Bemühungen des Konzerns um eine breitere Diversifizierung des Portfolios, einschließlich der jüngsten Akquisitionen im High-End-Parfümsegment und Investitionen in Brillen, könnten ebenfalls die Bedenken der Investor:innen hinsichtlich des übergroßen Einflusses von Gucci zerstreuen. Dennoch bleibt der Erfolg von De Sarnos Vision entscheidend für Kerings mittelfristige Aussichten.

Kerings Management betonte, dass 2024 ein Übergangsjahr und eine deutliche Erholung vor 2025 nicht zu erwarten sei. Dieser Zeitplan steht im Einklang mit historischen Präzedenzfällen für die Neupositionierung von Luxusmarken, aber der Konzern sieht sich zusätzlichem Druck durch ein zunehmend wettbewerbsintensives Umfeld ausgesetzt, in dem Konkurrenten wie LVMH und Hermès weiterhin eine größere Widerstandsfähigkeit zeigen.

Die Fähigkeit des Konzerns, das Vertrauen der Investor:innen während seiner Turnaround-Strategie aufrechtzuerhalten, erscheint zunehmend prekär, da die Schwäche über Gucci hinausgeht: Saint Laurent verzeichnete einen Umsatzrückgang von 13 Prozent, während andere Modehäuser wie Balenciaga und Alexander McQueen einen Umsatzrückgang von 15 Prozent hinnehmen mussten. Dies deutet darauf hin, dass die Herausforderungen für Kering systemischer sind als zunächst angenommen.

Die Erholung des Konzerns wird nicht nur von De Sarnos kommenden Kollektionen bei Gucci abhängen, sondern auch von Anzeichen einer Wiederbelebung auf dem wichtigen chinesischen Markt und einer breiteren Umstellung des Portfolios in allen Häusern. Die gedämpfte Reaktion des Marktes auf die enttäuschenden Zahlen deutet darauf hin, dass die Investor:innen Kerings Management Zeit geben wollen, die Strategie umzusetzen.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf FashionUnited.uk. Teile des Artikels wurden mit einem KI-Sprachtool übersetzt. Bearbeitet von Simone Preuss.